Признаци на по-голям стрес сред по-малките компании в Китай

Писателят е основен икономист в Enodo Economics

Колко тежко е икономическото злополучие, което се разгръща в китайската стопанска система? Фалитът на най-голямата частна група за недвижими парцели в Китай, Evergrande, провокира интернационално внимание. Но компликациите на дребните и междинни предприятия в Китай са по-малко документирани и в този момент новите правила, предопределени да понижат риска, в допълнение натоварват дребните кредитополучатели, които се нуждаят от заем, с цел да оцелеят.

Докато компании като Evergrande съставляват риск, защото от техния размер — отговорностите на групата се правят оценка на 300 милиарда $ — неизпълнението на отговорностите на локални компании отразява мащаба на проблемите в китайската стопанска система, като МСП обезпечават 80 % от градската претовареност.

Пекин е наясно с тежкото състояние на ликвидността на МСП и желае китайските банки да им отпускат повече заеми. Но до момента политиците освен не съумяха да реалокират иглата, само че и се концентрираха върху предотвратяването на риска за сметка на действителната икономическа активност на компаниите от частния бранш. Накратко, това, от което се нуждае Пекин, е да одобри частни компании като част от решението на това, което мъчи китайската стопанска система, а не като част от казуса.

Малките и частни компании в Китай може да не са известни имена отвън родните си градове, само че те са виталната мощ на китайската стопанска система, изключително на локално равнище. През последните години те поеха тежестта на икономическото закъснение, блокирането на Covid и регулаторните репресии против частното финансиране, както и отпущането на заеми за промишлености със свръхпредлагане.

Препятствията, пред които са изправени дребните предприятия, са явни на микрониво ; да вземем за пример в принадлежности, известни като банкови сметки. Популярни като метод да се подсигурява, че по-малките компании получават авансово заплащане, сметките се трансфораха в основен канал за ликвидност и заем през последните пет години.

Сметките са ангажимент за заплащане от банка избрана сума от името на клиент. Те нормално се употребяват в търговски покупко-продажби като гаранция за заплащане и на процедура постоянно се търгуват като взаимозаменяеми принадлежности.

Те са известни измежду китайските МСП, тъй като им разрешават да получат заплащане по-рано, улеснявайки паричния поток и ставайки един от дребното им надеждни канали за финансиране. През последните няколко години, защото регулаторите затвориха достъпа до други обичайни източници на финансиране, сметките се трансфораха в метод за МСП да обезпечат дребни или краткосрочни заеми.

Сега новите разпореждания ограничиха това значим канал за финансиране. Тези промени имат за цел да укрепят финансовата непоклатимост на районните банки посредством понижаване на злоупотребата с тези принадлежности. Те включват условие сметките да се основават на „ действителни транзакционни взаимоотношения “ и карат банките да класифицират просрочените акцептни сметки като необслужвани заеми.

Но те могат да имат необятно и евентуално непреднамерено негативно икономическо влияние. От началото на тази година регулаторите ограничиха способността на банките да дават това финансиране на МСП, като ограничиха оптималната стойност на акцептните сметки и понижиха интервала на заплащане за новите акцептни сметки до шест месеца. Това ускорява натиска върху комерсиалните предприятия да заплащат в по-кратки периоди на фона на затягащия се паричен поток.

Правилата изискват отчитане на компании, които са просрочили акцептните сметки на банкери, и на банкови клонове, които не ги почитат. Неплащането се записва и разгласява от Shanghai Commercial Paper Exchange, която също по този начин поддържа обособен лист на рецидивистите.

Анализът на тази нова поредност от данни от моята компания демонстрира проблемите, които вълнуват МСП в Китай. Просрочията по акцептните сметки на банкерите доближиха своя връх през второто и третото тримесечие на предходната година.

Данните също по този начин разкриват, че натискът, който се натрупва върху задлъжнелите локални компании, стартира да кърви и в банките. Стотици локални банкови клонове не са платили акцептните сметки на банкерите през 2023 година, в това число офиси на някои от огромните четири държавни банки.

Поотделно, фирмите, проследявани от данните на SHCPE, са единствено прояви на радара, само че взети дружно, те са барометър за здравето на локалните и районните стопански системи.

Тези уязвимости остават, до момента в който рецесията с недвижимите парцели и забележителните кредитни загуби тежат върху растежа на Китай — а това ще е още дълго време.

Ако Пекин резервира своето отбягване на риска за сметка на дребните компании, които поддържат локалната и районната стопанска система, и не откри метод да насочи повече финансиране към тях, би трябвало да чакаме да забележим повече признаци на Китай закъснение се появява през 2024 година